摘要：財(cái)務(wù)管理(Financial Management)是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置(投資)，資本的融通(籌資)和經(jīng)營中現(xiàn)金流量(營運(yùn)資金)，以及利潤分配的管理。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。簡單的說，財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。

　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理,財(cái)務(wù)制度,論文刊發(fā)

　　現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論。1952年馬科維茨(Harry Markowitz)提出了該理論，他的研究結(jié)論是：只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān)，就可以通過資產(chǎn)組合方式來降低投資風(fēng)險(xiǎn)，馬科維茨為此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。資本資產(chǎn)定價(jià)模型是研究風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的理論。夏普等人的研究結(jié)論是：單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于無風(fēng)險(xiǎn)收益率，市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。夏普因此獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎。

　　期權(quán)定價(jià)理論是有關(guān)期權(quán)(股票期權(quán)，外匯期權(quán)，股票指數(shù)期權(quán)，可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，認(rèn)股權(quán)證等)的價(jià)值或理論價(jià)格確定的理論。1973年斯科爾斯提出了期權(quán)定價(jià)模型，又稱B—S模型。90年代以來期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律。斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。

　　1、有效市場假設(shè)及其推演出的財(cái)務(wù)管理原則

　　1.1市場的含義

　　目前學(xué)者都認(rèn)為有效市場假設(shè)中的“市場”指的是資金市場或資本市場。假設(shè)財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的資本市場健全、有效并長期存在。本人認(rèn)為,財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理系統(tǒng)的一個子系統(tǒng),是一種綜合價(jià)值管理方式,這里所說的“市場”不僅包括金融市場,還應(yīng)延伸至其他要素市場,如商品市場、生產(chǎn)要素市場、人才市場、信息資源市場等。各類要素市場健全、有效的意義在于通過市場上大量利益獨(dú)立的供求者之間的競爭機(jī)制形成公平、合理的價(jià)格,引導(dǎo)各類生產(chǎn)要素的合理配置。

　　1.2市場有效性

　　市場有效性是指市場價(jià)格的有效性,也就是市場上的價(jià)格水平反映了交易者對價(jià)格的集體預(yù)期,同時(shí)也顯示信息對市場價(jià)格的影響。一個包括資本、商品、人才、信息等資源的有效市場的存在有其重要意義:首先,企業(yè)可以按照可預(yù)期的合理價(jià)格在資本、商品、人才等市場上獲取企業(yè)所需要的資本、商品、人才、信息等資源要素,以滿足企業(yè)進(jìn)行商品經(jīng)營和資本經(jīng)營的需要。其次,企業(yè)可以利用資本市場、商品市場等市場環(huán)境,將閑置資本以適當(dāng)?shù)姆绞皆谫Y本市場上進(jìn)行投資以滿足企業(yè)資本增值的需要,將商品在市場上銷售以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值,將設(shè)備等閑置生產(chǎn)要素在市場上進(jìn)行重新配置以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理流動。再次,企業(yè)資源的配置效率和運(yùn)營效率等理財(cái)成果可以通過市場得以恰當(dāng)反映。

　　1.3有效市場假設(shè)所推演出的財(cái)務(wù)管理原則

　　有效市場假設(shè)可以推演出以下幾個財(cái)務(wù)管理原則:

　　1.3.1市場中心原則

　　企業(yè)的理財(cái)活動要以市場為中心進(jìn)行,要面向市場、依托市場、以市場為導(dǎo)向。在市場預(yù)測的基礎(chǔ)上,合理規(guī)劃資源需求量。企業(yè)要以金融市場為依托,合理選擇籌資渠道和方式,實(shí)現(xiàn)較低成本與較低風(fēng)險(xiǎn)的籌資。企業(yè)要以商品市場供求為依托進(jìn)行有效投資,取得高于市場收益率的超額利益。市場中心原則要求企業(yè)財(cái)務(wù)人員不斷地更新知識,學(xué)習(xí)和掌握市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律與現(xiàn)代企業(yè)制度以及相關(guān)法律知識,具備在市場經(jīng)濟(jì)中科學(xué)理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)能力和綜合能力,掌握市場運(yùn)行機(jī)制和市場供求狀況,提高駕馭市場的能力。

　　1.3.2雙方交易原則

　　雙方交易原則是指市場的每一項(xiàng)交易都至少存在兩方,在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí),另一方也會按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動,其交易是一種“零和博弈”。因此,企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)要考慮對方的反應(yīng),在交易時(shí)不能“以我為中心”,在謀求自身利益的同時(shí)要注意對方的存在。

　　1.3.3信號傳遞原則

　　信號傳遞原則是指行動可以傳遞信息,這比企業(yè)的聲明更有說服力。信號傳遞原則可以讓接受信息的人根據(jù)企業(yè)的行為判斷企業(yè)未來的收益狀況,因此企業(yè)在決策時(shí)不僅要考慮行動方案本身,還要考慮該項(xiàng)行動所傳遞出來的信息,因?yàn)檫@些信息可以影響市場交易的價(jià)格。

　　2、財(cái)務(wù)主體假設(shè)及其推演出的財(cái)務(wù)管理原則

　　2.1財(cái)務(wù)主體的空間屬性

　　財(cái)務(wù)主體可從不同的方面進(jìn)行理解:①絕對財(cái)務(wù)主體和相對財(cái)務(wù)主體。絕對財(cái)務(wù)主體是指擁有并控制一定的經(jīng)濟(jì)資源,并能自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立的商品生產(chǎn)者和經(jīng)營單位,它必須擁有獨(dú)立的資金,并承擔(dān)與資金相匹配的財(cái)務(wù)責(zé)任,享有獨(dú)立的財(cái)務(wù)權(quán),絕對財(cái)務(wù)主體就是一個法人。相對財(cái)務(wù)主體是指不具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,這種經(jīng)濟(jì)實(shí)體更多的是在絕對財(cái)務(wù)實(shí)體內(nèi)部進(jìn)行獨(dú)立經(jīng)營的分廠或分公司,相對財(cái)務(wù)主體同樣也擁有并控制一定的經(jīng)濟(jì)資源,只不過其控制資源的范圍或能力受到限制。②實(shí)體財(cái)務(wù)主體和虛擬財(cái)務(wù)主體。實(shí)體財(cái)務(wù)主體也就是我們一般所說的財(cái)務(wù)主體。而在知識經(jīng)濟(jì)條件下,某些所謂企業(yè)為完成某種產(chǎn)品或作業(yè)而把分散在不同地區(qū)的企業(yè)主體(如經(jīng)營者、供應(yīng)商、銷售商)通過網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)在一起,它們分工協(xié)作、共同分享利潤和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),這樣就產(chǎn)生了虛擬企業(yè)。

　　2.2財(cái)務(wù)主體假設(shè)所推演出的財(cái)務(wù)管理原則

　　財(cái)務(wù)主體假設(shè)可以推演出以下幾個財(cái)務(wù)管理原則:

　　2.2.1理性理財(cái)原則

　　理性理財(cái)是財(cái)務(wù)主體進(jìn)行財(cái)務(wù)管理所必須遵守的一項(xiàng)基本原則,它要求財(cái)務(wù)主體在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)應(yīng)預(yù)先設(shè)定合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo),避免財(cái)務(wù)管理的盲目性。

　　2.2.2風(fēng)險(xiǎn)、成本與收益均衡原則

　　該原則是財(cái)務(wù)主體理性理財(cái)?shù)谋厝贿x擇,它要求財(cái)務(wù)主體在財(cái)務(wù)活動過程中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、所付出成本與所獲取的收益達(dá)到均衡,也就是在風(fēng)險(xiǎn)、成本相同情況下選擇收益最大的決策方案,在收益相同的情況下選擇風(fēng)險(xiǎn)、成本最小的決策方案。財(cái)務(wù)主體總是會采取一定方法回避或分散風(fēng)險(xiǎn),為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn),或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。

　　2.2.3貨幣時(shí)間價(jià)值原則

　　貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣隨著時(shí)間的推移而形成的增值,這是財(cái)務(wù)管理中的一個基本概念,并貫穿于投資決策、籌資決策、分配決策等財(cái)務(wù)決策的各個環(huán)節(jié)。該原則要求企業(yè)在財(cái)務(wù)活動中必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,運(yùn)用折現(xiàn)的方法將不同時(shí)點(diǎn)的貨幣流入或流出折算為同一時(shí)點(diǎn)的貨幣流入或流出,以便比較。

　　2.2.4資源配置原則

　　在財(cái)務(wù)主體中存在著各種資源,這些資源配置的合理性直接影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。它要求企業(yè)在資源配置時(shí)做到資源供給與需求在時(shí)間和數(shù)量上保持平衡。

　　3、持續(xù)理財(cái)與財(cái)務(wù)分期假設(shè)及其推演出的財(cái)務(wù)管理原則

　　3.1持續(xù)理財(cái)與財(cái)務(wù)分期假設(shè)的內(nèi)涵

　　持續(xù)理財(cái)與財(cái)務(wù)分期假設(shè)是指財(cái)務(wù)主體將其理財(cái)活動持續(xù)至實(shí)現(xiàn)它的計(jì)劃和完成受托責(zé)任為止,這一假設(shè)是基于在市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)理財(cái)?shù)某掷m(xù)時(shí)間不確定而提出來的。該假設(shè)包括以下內(nèi)容:①財(cái)務(wù)主體能夠持續(xù)生存并將按照現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)組織形式在存續(xù)期內(nèi)不斷地進(jìn)行其經(jīng)營活動;②財(cái)務(wù)活動伴隨著其經(jīng)營活動連續(xù)不斷地進(jìn)行,在可以預(yù)見的將來不會進(jìn)行破產(chǎn)清算;③財(cái)務(wù)主體能夠通過理性理財(cái)行為,確保財(cái)務(wù)主體在可以預(yù)見的時(shí)期內(nèi)理財(cái)活動的持續(xù)進(jìn)行;④財(cái)務(wù)管理將按管理要求劃分出若干連續(xù)的財(cái)務(wù)管理期間(如年、季、月、日),實(shí)行分期管理。這一假設(shè)從時(shí)間上限定了財(cái)務(wù)管理的具體范圍,使財(cái)務(wù)主體、財(cái)務(wù)管理客體、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理信息和財(cái)務(wù)管理方法有了時(shí)間上的歸屬。

　　3.2持續(xù)理財(cái)與財(cái)務(wù)分期假設(shè)所推演出的財(cái)務(wù)管理原則

　　持續(xù)理財(cái)與財(cái)務(wù)分期假設(shè)可以推演出以下幾個財(cái)務(wù)管理原則:

　　3.2.1財(cái)務(wù)分期原則

　　這一原則要求財(cái)務(wù)主體在制定財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)應(yīng)針對不同期間制定與之相對應(yīng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo);考慮不同期間財(cái)務(wù)環(huán)境的差異性,要分期間進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測;要區(qū)分不同期間財(cái)務(wù)經(jīng)營成果,借以正確評價(jià)不同期間財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度;要分期間進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告。

　　3.2.2可持續(xù)理財(cái)原則

　　這一原則表面上和持續(xù)理財(cái)與財(cái)務(wù)分期假設(shè)相同,但實(shí)質(zhì)是不同的,持續(xù)理財(cái)與財(cái)務(wù)分期假設(shè)側(cè)重于對財(cái)務(wù)主體未來存在性的估計(jì),可持續(xù)理財(cái)原則是對財(cái)務(wù)主體理財(cái)提出的要求,也是在理財(cái)過程中應(yīng)堅(jiān)持的一項(xiàng)原則。可持續(xù)理財(cái)原則要求財(cái)務(wù)主體在財(cái)務(wù)活動過程中,要用長遠(yuǎn)的眼光來看待其財(cái)務(wù)活動,不能局限于眼前利益,要采取理性的理財(cái)行為,促使財(cái)務(wù)主體持續(xù)地發(fā)展下去,是可持續(xù)發(fā)展概念在財(cái)務(wù)管理中的具體體現(xiàn)。