摘要：與以往頻繁調(diào)整基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率相比，最近兩年央行在貨幣政策上保持了定力，沒(méi)有再出重拳。然而，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)日漸加重，特別是結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨，今年4月份以來(lái)，央行連續(xù)兩次出手“定向降準(zhǔn)”，透出定向調(diào)控、精準(zhǔn)發(fā)力的政策意圖。本文選自：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》主管單位：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，主辦單位：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心，國(guó)內(nèi)刊號(hào)：CN 11-4434/F，國(guó)際刊號(hào)：ISSN 1009-3834，郵發(fā)代號(hào)：2-570。《中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局為滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)外社會(huì)對(duì)統(tǒng)計(jì)信息的需求而出版的，創(chuàng)刊于2000年4月，是一本全面、準(zhǔn)確、及時(shí)發(fā)布中國(guó)政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的雙語(yǔ)月刊;是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局唯一一份中、英文雙語(yǔ)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)月刊，消除語(yǔ)言障礙，向全世界描繪中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌跡。

　　提前兌取分段計(jì)息

　　投資者購(gòu)買(mǎi)這兩期國(guó)債以后，若急需用錢(qián)怎么辦?可以到相應(yīng)商業(yè)銀行提前兌取，在提前兌取時(shí)實(shí)行分段計(jì)息。“從2014年7月10日開(kāi)始計(jì)算，持有兩期國(guó)債不滿(mǎn)6個(gè)月提前兌取不計(jì)付利息，滿(mǎn)6個(gè)月不滿(mǎn)24個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除180天利息，滿(mǎn)24個(gè)月不滿(mǎn)36個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除90天利息。持有第六期滿(mǎn)36個(gè)月不滿(mǎn)60個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除60天利息。”

　　市內(nèi)部分銀行傳出消息稱(chēng)，儲(chǔ)蓄國(guó)債、憑證式國(guó)債等國(guó)債投資品，仍然是許多市民鐘愛(ài)的產(chǎn)品，今年前幾次發(fā)行的電子儲(chǔ)蓄國(guó)債和憑證式國(guó)債銷(xiāo)售情況都比較理想，基本上是開(kāi)賣(mài)不久便被搶購(gòu)一空。

　　鎖定未來(lái)時(shí)間收益

　　近期，央行針對(duì)性加強(qiáng)對(duì)部分領(lǐng)域金融支持，定向下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，在一定程度上增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性。在市內(nèi)銀行理財(cái)專(zhuān)家看來(lái)，市民面對(duì)定向降準(zhǔn)大環(huán)境時(shí)，購(gòu)買(mǎi)國(guó)債產(chǎn)品可以鎖定中長(zhǎng)期投資收益。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，受定向降準(zhǔn)等因素影響，部分理財(cái)品種投資收益率走低，在6月末已經(jīng)顯現(xiàn)。另一方面，一旦未來(lái)遇到降利率、降存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步增加，資金面會(huì)進(jìn)一步改善。

　　現(xiàn)在買(mǎi)國(guó)債等固定收益型的理財(cái)產(chǎn)品，相當(dāng)于用時(shí)間換取空間，不但能夠鎖定未來(lái)一段時(shí)間的收益，而且遇到降息、理財(cái)產(chǎn)品降收益等也不用著急。

　　國(guó)債與多種理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)劣比拼

　　與銀行理財(cái)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品、銀行類(lèi)寶寶產(chǎn)品等相比，這兩期電子儲(chǔ)蓄國(guó)債收益率到底如何?重慶晚報(bào)記者帶你比一比。

　　和銀行理財(cái)產(chǎn)品相比

　　電子儲(chǔ)蓄國(guó)債收益率可能不如銀行理財(cái)產(chǎn)品。銀行理財(cái)產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)可能比國(guó)債高。電子儲(chǔ)蓄國(guó)債可以提前兌取，銀行理財(cái)產(chǎn)品只能到期兌付。

　　和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品相比

　　電子儲(chǔ)蓄國(guó)債收益率比互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品高。互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品面臨不可預(yù)料風(fēng)險(xiǎn)，贖回便利性好于電子儲(chǔ)蓄國(guó)債。

　　和銀行類(lèi)寶寶產(chǎn)品相比

　　電子儲(chǔ)蓄國(guó)債收益率比銀行類(lèi)寶寶稍高。銀行類(lèi)寶寶對(duì)應(yīng)多是貨幣型基金，風(fēng)險(xiǎn)比電子儲(chǔ)蓄國(guó)債大。部分銀行類(lèi)寶寶可以隨用隨取，還可以刷卡消費(fèi)，流動(dòng)性上稍勝一籌。

　　下半年定向?qū)捤蓪⒗^續(xù)

　　昨日，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)今年第二季度例會(huì)發(fā)布的新聞稿中，有一句話(huà)與以往不太一樣，那就是在重申“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策”的同時(shí)，跟上了一句“靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具”。

　　查閱近年來(lái)央行貨幣政策委員會(huì)例會(huì)消息，此前多是“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具”“著力增強(qiáng)政策的針對(duì)性、協(xié)調(diào)性”“適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”等表述，只有在2010年出現(xiàn)過(guò)“靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具”。當(dāng)時(shí)，處于應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)期。

　　“透過(guò)這些措辭的變化，央行想告訴我們的是，定向發(fā)力的貨幣政策已經(jīng)起作用了，政策工具庫(kù)里的彈藥充裕。”國(guó)信證券宏觀分析師鐘正生指出。

　　“雖然形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，但下半年下行壓力仍然較大。要在靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具保持適度流動(dòng)性的同時(shí)，更多發(fā)揮積極財(cái)政政策的作用，采用結(jié)構(gòu)性減稅、定向貼息等方式更好地支撐起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢(xún)研究部副部長(zhǎng)王軍建言。