摘要：伴隨我國(guó)對(duì)金融業(yè)進(jìn)行更深入的改革，當(dāng)下的基金業(yè)無(wú)論是從內(nèi)部結(jié)構(gòu)還是外部環(huán)境都發(fā)生了巨大變化。不斷涌現(xiàn)出基金新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品，國(guó)家相繼出臺(tái)了一些重大決策以促進(jìn)基金業(yè)、證券市場(chǎng)的深入改革和穩(wěn)定發(fā)展，例如綜合治理證券公司、在商業(yè)銀行內(nèi)設(shè)立基金管理公司等，基金業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展環(huán)境大為改觀。本文選自：《深交所》(月刊)于2001年創(chuàng)刊，雜志堅(jiān)持為社會(huì)主義服務(wù)的方向，堅(jiān)持以馬克思列寧主義、毛澤東思想和鄧小平理論為指導(dǎo)，貫徹“百花齊放、百家爭(zhēng)鳴”和“古為今用、洋為中用”的方針，堅(jiān)持實(shí)事求是、理論與實(shí)際相結(jié)合的嚴(yán)謹(jǐn)學(xué)風(fēng)，傳播先進(jìn)的科學(xué)文化知識(shí)，弘揚(yáng)民族優(yōu)秀科學(xué)文化，促進(jìn)國(guó)際科學(xué)文化交流，探索防災(zāi)科技教育、教學(xué)及管理諸方面的規(guī)律，活躍教學(xué)與科研的學(xué)術(shù)風(fēng)氣，為教學(xué)與科研服務(wù)。

          為了適應(yīng)基金業(yè)整體生存發(fā)展環(huán)境的變化，以防《證券投資基金法》制約了基金業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，需要對(duì)現(xiàn)行《證券投資基金法》中不合時(shí)宜的內(nèi)容進(jìn)行必要的補(bǔ)充、修改和完善。所以必須對(duì)基金信息披露加強(qiáng)監(jiān)管，避免披露信息時(shí)基金經(jīng)理的人為粉飾;要讓基金運(yùn)作提高透明度，防范基金的內(nèi)部交易、暗箱操作，向基金管理者施壓以保障其合法運(yùn)作。

　　我國(guó)基金業(yè)與基金業(yè)相對(duì)成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家相比產(chǎn)品的雷同率高，一直存在替代性比較強(qiáng)的問(wèn)題，產(chǎn)品嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象。我們可從以下方面創(chuàng)新基金產(chǎn)品。首先，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分以準(zhǔn)確定位。基金產(chǎn)品的產(chǎn)生是為了能夠讓投資者滿足理財(cái)要求，只要投資者有不同的需求，就一定存在創(chuàng)新產(chǎn)品的空間。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，需要以客戶為中心，掌握客戶需求并且開(kāi)發(fā)出滿足其需求的產(chǎn)品。產(chǎn)品設(shè)計(jì)要以客戶的認(rèn)可度和投資需求為基礎(chǔ)，選擇準(zhǔn)確的目標(biāo)市場(chǎng)和進(jìn)行精確的產(chǎn)品定位。產(chǎn)品設(shè)計(jì)還需要有個(gè)性化，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分以滿足不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好。其次，創(chuàng)新投資領(lǐng)域和機(jī)制。對(duì)金融工具和手段的進(jìn)一步豐富是創(chuàng)新基金產(chǎn)品的重要基礎(chǔ)。基金公司應(yīng)在深度和廣度上對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行突破，建立創(chuàng)新基金產(chǎn)品的激勵(lì)機(jī)制。可以通過(guò)QDII來(lái)創(chuàng)新多樣化、分散化的投資方向;通過(guò)提高業(yè)績(jī)和服務(wù)水平以塑造自身的品牌優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而借助品牌使產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)差異化。

　　基金公司的治理需要堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、理性投資、價(jià)值投資的理念，考核基金經(jīng)理不以短期排名為準(zhǔn)，進(jìn)而避免內(nèi)部人控制現(xiàn)象;還要推行股權(quán)激勵(lì)，鼓勵(lì)員工積極努力工作。此外，獨(dú)立董事要充分發(fā)揮應(yīng)有的作用，避免基金經(jīng)理與關(guān)聯(lián)單位的違規(guī)行為而造成投資者受到損害是獨(dú)立董事的責(zé)任。作為股東利益代表的獨(dú)立基金董事應(yīng)以監(jiān)督者的角色，參與決定聘用基金會(huì)計(jì)師、基金管理人及分銷商，并且監(jiān)督和檢查基金管理人和其他關(guān)聯(lián)人。

　　伴隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融工具的大量涌現(xiàn)，不斷擴(kuò)大規(guī)模的證券投資基金，在金融市場(chǎng)已逐步成為最具影響力的一個(gè)金融中介。快速發(fā)展的證券投資基金促進(jìn)了證券市場(chǎng)的不斷規(guī)范，完善了金融市場(chǎng)體系和調(diào)整經(jīng)濟(jì)體制。

　　個(gè)人投資之所以能被證券投資基金代替，是因其進(jìn)行證券投資組合能夠降低風(fēng)險(xiǎn)。成熟的國(guó)外資本市場(chǎng)主要是由股票、長(zhǎng)期抵押貸款和債券市場(chǎng)構(gòu)成的，國(guó)債、市政債券和公司債構(gòu)成了債券市場(chǎng)。但是當(dāng)前證券市場(chǎng)在我國(guó)欠發(fā)達(dá)，可以供證券投資基金選擇的僅有國(guó)債、股票等很少的金融產(chǎn)品，并且我國(guó)國(guó)債的交易規(guī)模、品種數(shù)量很有限及流動(dòng)性不強(qiáng)，而企業(yè)債券發(fā)展的又非常緩慢，還沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)流通法人股、國(guó)有股，這就使得證券投資基金極大縮減了投資空間。基金管理人很難通過(guò)組合來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的目的，這樣基金就無(wú)法發(fā)揮規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　對(duì)基金管理人來(lái)說(shuō)，基金規(guī)模化是自身利益最大化得以實(shí)現(xiàn)的根本，基金管理人依賴的基金持有人的實(shí)現(xiàn)利益最大化，從而使自身利益得到最大化，并非依賴股東的利益最大化。從這個(gè)角度看，基金管理人因其行為涉及更多的是普通投資者，應(yīng)賦予其對(duì)企業(yè)更多的控制權(quán)，這就弱化了股東的影響力。在基金公司內(nèi)部注重是管理層強(qiáng)、股東弱的體制，充分體現(xiàn)為內(nèi)部人控制。此外，就董事會(huì)的職能而言，董事會(huì)參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而在基金業(yè)董事長(zhǎng)的定位沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)。董事長(zhǎng)作為法定代表人應(yīng)對(duì)基金公司的法律方面及經(jīng)營(yíng)效果承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，但在我國(guó)基金公司內(nèi)不需要由其完全承擔(dān)經(jīng)營(yíng)職責(zé)。