摘 要：電子設備制造業正處于高速發展時期，合理評價企業的成長狀況將有利于其生產經營的良性運行和長遠發展。基于財務視角，依據電子設備制造業企業成長性特征，選擇了營運能力、償債能力、研發活動等5個層面的16個二級指標構建評價體系，依托152家電子設備制造業上市企業2016—2019年的相關數據，基于灰色關聯度模型，借助MATLAB軟件篩選出與企業成長性能力密切相關的6個指標，作為評價電子設備制造業企業成長性能力的主要指標，為準確準確評價電子設備制造業的發展水平提供新方法。
關 鍵 詞：電子設備制造業;成長性;指標選擇;灰色關聯度
20世紀90年代以來，我國的通信、計算機及其他電子設備制造業(以下簡稱電子設備制造業)擔任支撐國民經濟發展的重要角色，對我國的產業結構調整、經濟發展和就業問題解決等都起到了促進作用。1990年時我國的電子設備制造業只有584.19億元的總資產，到2019年已經達到了113 405.3億元，增長了193倍，平均每年增長6.66倍，從每年的資產總額的數值來看產值的增長狀態是連續的;1990年我國僅有4 637家電子設備制造業企業，到了2019年已經增長到17 918家，漲幅達到286.41%，平均每年增長10.23%。由于我國電子設備制造業具有勞動力成本低、資源豐富和國家政策大力扶持的特點，目前該行業已經成為了我國深度融入全球產業鏈的重要行業之一，行業的國際貿易的規模位于國內各行業之首。
鑒于電子設備制造業在經濟發展中的重要地位及其目前的高速發展態勢，對其成長性評價指標的研究，能夠在一定程度上掌握我國電子設備制造業的發展速度及在世界中的行業的地位，還可依據評價結果針對性的提出提高企業成長性的建議，促進我國電子設備制造業的持續發展。準確地評價行業的成長性能夠及時掌握行業發展過程中遇到的問題及瓶頸，還能及時調整戰略對策以適應復雜的市場環境。但是目前針對電子設備制造業進行的研究主要側重于行業現狀分析、產業效率評價、產業模式研究等方面，鮮有針對成長性狀況的評價。由于對成長性進行評價的前提是要選擇正確的評價指標，因此本文進行電子設備制造業成長性評價指標選擇的研究，希望能為正確評價電子設備制造業的成長性水平提供理論依據。
1 概念界定及文獻回顧
1.1 概念界定
1)電子設備制造業。隨著信息技術的快速發展，電子設備制造業迎來了新的發展機遇，同時面臨著更大的發展前景和挑戰。電子設備制造業經過這些年的不斷發展，已經成為了我國重要的經濟支柱產業之一，該行業內部已經形成了完整的產業體系，隨著科學技術的進步不斷促進自身的發展[1]。對電子設備制造業的成長性進行評價有助于行業內的企業通過對資源進行進行合理的調配來增強自身的核心競爭能力，在激烈的市場競爭中占據有利地位。
電子設備制造業屬于技術密集型行業，科研創新是推動其不斷進步的源動力，企業需要不斷通過研發活動創造新技術和新產品，以使自身獲得更大的收益和更多的利潤，促進企業的成長和長遠發展[2];因此，研發活動是電子設備制造業最重要的生產經營活動之一，分析該項活動為企業帶來的影響能夠針對性制定有效的建議來提高企業自身的成長。
2)企業成長性。成長是指企業在發展過程中不斷對自身的內部結構和管理方式進行完善的過程，在對企業的成長進行評價時需要引入成長性這一指標，成長性衡量的是企業未來可持續發展的潛力。企業成長性衡量了企業量和質上的增長，量的增長主要指的是企業規模和利潤的變化，質的增長指的是企業為了適應外部環境變化不斷進行的改革[3]。具有高成長性的企業不僅能夠創造更多的利潤，還能具備更高的公眾期望值，充分挖掘自身的潛在客戶和資源，確保自身能夠長期可持續的高速發展[4]。
1.2 文獻回顧
為了準確的對企業成長進行評價，首先需要選取合適的評價指標，目前對評價指標的選取尚未確定明確的標準，大多數學者在研究時選擇的是多指標綜合評價方法，但是所遵循的具體路徑是不同的。
1.2.1 基于財務角度的指標選取
在提取成長性主要評價指標時，一些學者傾向于從財務性指標中進行選擇，因為這類指標易于取得，并且可以對具體的金額進行準確的計算。
Tarnóczi等[5]在研究中將企業內部增長率和可持續增長率作為評價企業成長性的指標，發現內部增長率對企業成長性的影響更強。符林等[6]選擇部分上市企業作為研究樣本，選取了償債能力、發展能力和營運能力下的具體指標構建評價體系，通過因子分析得出研究結果，并根據計算出的企業成長性得分將研究中選取的企業劃分為成長性企業和非成長性企業。程立振[7]將新三板掛牌企業作為研究對象，選擇了12個指標作為研究中的成長性評價指標，采用因子分析方法對企業的成長性綜合得分進行計算，發現新三板企業之間的成長性表現差異較小。王文婧[8]在對旅游業上市企業研究的過程中選擇了11個評價指標，通過因子分析提取出4個公因子，研究發現旅游業上市企業之間的成長性表現差異較大，成長性得分低的企業還有較大的提升空間。李嬌[9]對房地產上市企業進行研究，構建了涵蓋5個層面14個指標的綜合評價指標，研究表明存貨周轉率和總資產周轉率產生的影響最大。
除了單純選取財務性指標，還有一部分學者在這一基礎上結合了其他指標進行相關研究。劉金林[10]對創業板上市企業進行研究，通過因子分析法構建了企業成長性綜合評價指標，在構建過程中根據創業板上市企業的特點，加入了無形資產這一指標，使研究結果更加準確;謝文君[11]對科技型中小企業進行研究，在構建評價指標時根據行業特點將抗風險能力指標加入其中，發現抗風險能力對企業成長性具有重要影響;李艷[12]對我國的股份有限公司進行成長性分析，選擇了財務指標和非財務指標相結合的方法，分析兩種指標對企業成長性的具體影響，提出降低成本、制定完善的信用政策和提高企業的競爭力以提高企業成長性的建議。魯靖文[13]在研究中構建了由企業財務狀況、擴張能力和技術創新能力下的11個指標組成的評價體系，發現營運能力和技術創新能力對其成長性具有重大影響。
1.2.2 基于非財務角度的指標選取
除了財務性評價指標，還有學者在研究中從非財務性評價指標中提取所選樣本行業企業成長性的主要評價指標。
MacMillan構建了由市場、產品服務、管理層、核心領導等在內的6個維度下的27個具體指標組成的綜合評價體系，為后續學者的研究提供借鑒依據。Frederic等[14]構建了包括員工、企業規模、成立時間等方面共91個指標的評價體系，計算出各個企業的成長性綜合得分并對其進行劃分。Trinh等[15]采用面板分位數回歸分析的方法對越南微型、中小型制造業企業進行研究，建立了包括企業的國際化程度和產品生產效率在內的評價體系，結果表明二者與企業成長性密切相關。Spescha[16]將企業的創新能力作為成長性的評價指標，研究發現研發活動能夠有效促進銷售增長率的提高，這一現象在經濟衰退時期尤為顯著。
宋正剛等[17]從資源利用效率和資源利用效能兩個方面進行選擇，從中提取出評價企業成長性的主要指標。孫麗華[18]采用因子分析法，發現在科技型中小企業成長的過程中，企業家能力起到重要作用。谷文林等[19]對白酒行業上市企業成長性進行評價，選取了財務效率、經營效率和內部環境3個一級指標下的25個指標，研究表明白酒行業企業在綜合成長性方面有顯著的差距。喬晗等[20]結合企業家素質、創新成長能力、管理成長支撐、行業成長空間和產品成長動力五大要素指標構成了綜合評價模型，解決了在評價中小企業成長性時由于信息量不足而對結論準確性產生的影響。姚剛[21]在對物流科技企業分析的過程中選取了資源獲取能力、技術創造能力和價值實現能力下的9個二級指標構成評價體系，發現其成長性主要體現在技術創新環節。李秉祥等[22]構建了企業資源[KG-*5]-[KG-*5]能力[KG-*5]-[KG-*5]特征三位一體的成長性評價體系，發現人力資源、無形資源、創新能力和營銷能力對企業成長性的影響最大。李莎等[23]對深圳中小微企業的成長性進行研究，分別從內部和外部兩個層面選擇了16個和22個指標，對企業成長性的現狀進行評價并分析了影響成長性的具體因素。
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