摘　要：在過去二十多年的發展中，中國證券業的進步有目共睹，在國民經濟的發展中的積極作用越來越明顯。中國證券公司作為證券業的主體，也在不斷走向成熟。2005年的股權分置改革的推進，為中國證券業的發展提供了一個良好的契機。由于諸多創新業務的開展，許多證券公司發展為綜合性證券公司。

　　《中國經貿導刊》是國家發展改革委委刊。國家發展改革委是綜合研究擬訂經濟和社會發展政策，進行總量平衡，指導總體經濟改革的宏觀調控部門。《中國經貿導刊》是中國創刊最早、歷史最悠久、重要的經濟類半月刊?？蓞前顕绢}寫。吳邦國同志批示，“辦好中國經貿導刊還是要堅持為經貿工作服務，為企業服務，為讀者服務，擴大在企業的影響力。”《中國經貿導刊》宣傳報道國家發展改革委所發文件、領導講話、工作安排、調查報告，各種信息，深入分析，背景介紹，宣傳報道全國經濟和社會發展、經濟改革情況，企業情況，國內外市場情況，各種焦點、熱點和難點問題，讀者抱有興趣的各種問題，具有權威性、指導性、深刻性、前瞻性、實用性、知識性?！吨袊涃Q導刊》是中國國際航空公司機上刊物。

　　關鍵詞：A證券公司,證券經紀業務,創新戰略,中國經貿導刊

　　一、研究背景

　　1987年9月，我國第一家證券公司——深圳特區證券公司成立標志著我國證券行業的起步，隨著1990 年和1991 年滬深證券交易所分別成立，證券市場規模不斷擴大，證券公司得到了迅速發展，在規模和數量上都得到了較大提升，發展道路也得到了了不斷的拓寬與規范。1999年，《證券法》的實施，證券公司發展步入了正軌，一個較完整的監管體制逐漸建立起來。2001年下半年開始，中國證券市場開始持續下跌，證券行業逐漸跌入谷底。隨之而來的，證券公司隱藏的諸多問題逐漸爆發，表現在：一部分證券公司嚴重違規經營、肆意挪用客戶保證金、賬外經營，以及部分證券公司大股東以證券公司為平臺侵占公司資產或客戶資產。隨著市場行情的下跌，證券公司出現了普遍的嚴重虧損狀態。從2004 年開始，證券公司綜合治理工作展開，一部分證券公司被關閉、撤并。截至2006 年6 月底，國內證券公司總數減至109 家。

　　以前，我國證券公司利潤來源主要由六大部分組成，即經紀業務收入、自營收入、受托投資管理收入、承銷與保薦收入、利差收入及其他等。其中前四項收入構成了證券公司傳統的核心收入，是證券公司最主要的收入來源，其中經紀業務更是其中重中之重。數據顯示2006年1-6月場內經紀業務占全行業收入的50%以上。而我國證券公司的證券經紀業務、發行承銷與保薦、自營業務等無不與證券市場的漲跌息息相關。所以在2001 年到2005年底的熊市中，幾乎所有證券公司都難以幸免的遭受了重創。從06年起，證券公司市場行情好轉，股市一度到達了6000點，證券公司經紀業務收入大幅增加，同時，證券市場的傭金大戰也進入了白熱化階段，由此帶來了中國證券行業收入又呈下降趨勢，從2009年的2000億左右下降到了2012年的1295億，交易量的萎縮加上傭金率的下滑時傭金收入下降的主要原因。

　　二、我國證券經紀業務發展的現狀

　　1.我國證券經紀業務發展面臨的環境

　　當前國內券商面臨著巨大的發展困境。市場持續低迷，傳統經紀業務收入逐年下降，各券商深陷傭金戰泥潭。高度同質化的經紀業務更是將行業引入惡性競爭的狀態。同時，外資背景的證券公司(或直接參股或建立合資公司)大量出現，其在人力、財力、經營理念和創新能力等方面的優勢讓國內券商的處境更加困難。為了證券行業的健康發展，作為券商收入和盈利主體的經紀業務的轉型勢在必行。

　　《中國經貿導刊》讀者廣泛，最適合各級經濟和社會發展管理部門干部、企事業單位管理人員閱讀，同時也是是中國國際航空公司機上刊物。是政府、企業、學者、民眾有關國家發展改革問題的交流平臺。圍繞國家發展改革問題，融學術性、服務性(工作指導性)和宣傳性于一體的經濟類綜合性半月刊。郵發代號 2-864。

　　2.證券市場相關的制度不斷健全

　　2006年進行了包括股權分置改革、證券業綜合治理、大集中交易等得重大制度變革。隨后修訂的《證券法》和《公司法》為資本市場創新提供了堅實的保障。同時，在巨大的競爭和生存壓力下，各證券公司在經紀業務上不斷探索轉型，在公司制度建設上取得了許多成績。如：營業部分類發展、分類考核、分類評價制度體系、營銷管理制度體系、投顧管理制度體系等。

　　3.信息技術的普遍應用

　　信息技術的進步與應用，促進了證券公司經營模式的轉型，改變了經紀業務的各個環節。主要表現在推動了大集中交易和普及了網上交易。大集中交易具有整體處理數據和業務、及時共享內部信息、高效整合企業資源、降低運營成本等優勢。網上交易取代現場交易的趨勢，使營業部的實體價值不斷降低。營業部的職能將變為服務、銷售和客戶管理的平臺。

　　三、A證券經紀業務發展存在的主要問題

　　A證券經紀業務發展雖然去得了很大的成績，并且隨著相關制度的完善，其未來發展的空間很大，但A證券經紀業務發展還存在一些問題，主要表現在以下幾個方面。

　　1.公司戰略定位模糊

　　目前A的證券公司在企業發展戰略定位比較模糊，各證券公司沒有根據自身資源優勢，針對市場特點形成特色的經營方式，產品、服務和盈利模式類似，沒有自身的核心競爭力。

　　2.經紀業務盈利模式不能適應市場周期性大幅波動

　　經紀業務收入仍處于單一的低水平狀態，收入隨行情波動而波動。大部分券商仍然面臨著“靠天吃飯”的被動局面，經紀業務盈利模式不能適應市場周期性大幅波動。

　　3.缺乏專業的、高素質的人才

　　券商服務客戶的關鍵節點是證券經紀人。專業的、高素質的證券經紀人則是強化公司核心競爭力的重要方面。現在許多營業部只在乎證券經紀人能否找到客戶，而忽略了對他們專業知識和從業素質的要求和培養。A證券市場已和世界上其它地區市場緊密關聯，A證券市場制度不斷完善，新產品新業務也不斷涌現，只有在專業的、高素質的人才的推動下，才能實現證券經紀業務的轉型，才能滿足客戶的服務需求。

　　四、A證券經紀業務發展趨勢

　　券商經紀業務所面臨的環境已經發生了巨大的變化，經紀業務的不斷深化發展，各券商經紀業務將向競爭戰略多元化、管理模式集約化及服務綜合化的趨勢發展。

　　1.競爭戰略呈現多元化

　　綜合類大型券商在傳統經紀業務的基礎上，整合各業務模塊，突出業務協同和交叉服務的優勢，針對不同的客戶需求提供不同的服務，實現全金融服務;實力強大的外資合資券商，則立足高端市場，為大資本投資者提供服務;地方性的中小券商則根據市場分類，有針對性的提供產品和服務等。

　　2.開拓財富管理業務

　　財富管理是一個巨大的潛在市場。財富管理是在傳統的經紀業務基礎上，綜合銀行理財、保險、信托等創新的服務模式，也是證券行業轉型的大趨勢。

　　3.粗放經營轉向集約經營

　　經紀業務的管理模式將由粗放經營轉向集約經營。內部資源重新整合，使經紀業務流程向以客戶為中心的業務流程轉變。同時，盡快實現資源共享，建立統一的數據信息共享平臺，營業部職能向營銷中心和服務中心轉變。

　　五、A證券經紀業務創新的對策建議

　　根據以上的分析，證券經紀業務的轉型創新可以從以下幾個方面進行展開。

　　1.健全激勵制度

　　健全的激勵制度是經紀業務轉型的重點之一。激勵制度的建設，要做到激勵的及時性和考核目標的明確性。只有通過科學合理的激勵制度，吸引了優秀人才，穩定了人才隊伍，經紀業務才能不斷健康發展，公司才能不斷強大。

　　2.盡快樹立經紀業務品牌

　　帶有公司自身特色的經紀業務品牌，能夠增強客戶對公司的信任，從而穩定客戶群體，吸引新的客戶。而樹立經紀業務品牌，在開展經紀業務創新過程中必須要堅持以客戶為中心，要建立營銷服務一體化的客服模式。同時，要不斷提高科研實力，以強大的科研實力支撐經紀業務品牌的建立。

　　3.加大個性化理財產品創新的力度

　　為適應不同層次的客戶需求，經紀業務的創新應從廣度和深度兩個維度進行推進，使理財產品更加多元化。例如，幫助想進入資本市場的大型企業集團設計總體方案;為客戶提供綜合金融服務等。

　　4.加強與創新相關的風險管理

　　經紀業務創新的開展會有相應的風險。隨著經紀業務創新的深化，創新風險的防范工作必須做到位。證券公司應建立完善的風險控制體系，重視風險評估和控制，采取合理合法的方式轉移風險，為公司的穩定發展保駕護航。

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