摘要：近年來(lái)中美貿(mào)易間貿(mào)易量顯著下降，政策環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)增大，對(duì)國(guó)內(nèi)從事出口貿(mào)易的中小企業(yè)提出了挑戰(zhàn)。國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融是新興金融創(chuàng)新的典型代表，從國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)，立足班輪公司主導(dǎo)的國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式，提出降低訂單融資比重，提升應(yīng)收賬款融資、優(yōu)化應(yīng)收賬款融資方案流程、動(dòng)態(tài)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系三項(xiàng)措施，對(duì)中美貿(mào)易供應(yīng)鏈金融設(shè)計(jì)進(jìn)行優(yōu)化。

　　關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;班輪公司;國(guó)際貿(mào)易融資;設(shè)計(jì)策略

　　2018年6月15日，美國(guó)政府宣布對(duì)中國(guó)進(jìn)口的約500億美元商品加征25%的關(guān)稅，翌日我國(guó)國(guó)務(wù)院稅則委員會(huì)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的同等價(jià)值的商品同比例加征關(guān)稅。自此中美貿(mào)易加征關(guān)稅政策涉及的商品種類(lèi)不斷擴(kuò)大，影響面之廣、持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)前所未有。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的外貿(mào)數(shù)據(jù)，2020年中美貿(mào)易額同比下降20.9%，2020年美國(guó)已經(jīng)下滑為中國(guó)第三大貿(mào)易伙伴。供應(yīng)鏈金融是基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融需求產(chǎn)生的新型金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，隨著科技進(jìn)步和信用數(shù)據(jù)評(píng)估方式的改進(jìn)，供應(yīng)鏈金融成為近年來(lái)金融創(chuàng)新的典型代表，更成為國(guó)際貿(mào)易金融服務(wù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。對(duì)中美貿(mào)易量波動(dòng)背景下的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，有利于促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展，在中美貿(mào)易背景下對(duì)班輪公司主導(dǎo)的國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融進(jìn)行研究，可以為中小型貿(mào)易企業(yè)融資提供科學(xué)的參考，具有較大的現(xiàn)實(shí)意義。

　　一、國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)狀及文獻(xiàn)回顧

　　(一)供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)狀

　　總結(jié)國(guó)內(nèi)外供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷史，從主導(dǎo)機(jī)構(gòu)角度來(lái)看，供應(yīng)鏈金融主要經(jīng)歷了三個(gè)階段的快速發(fā)展。第一階段，供應(yīng)鏈金融作為銀行金融活動(dòng)的補(bǔ)充，通常以金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)機(jī)構(gòu)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融的設(shè)計(jì)和實(shí)施。第二階段，隨著科技的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融的主導(dǎo)機(jī)構(gòu)日益轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)核心企業(yè)，銀行轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈金融的配合角色。第三階段，互聯(lián)網(wǎng)金融和大數(shù)據(jù)信用挖掘技術(shù)的突飛猛進(jìn)和快速普及，促使供應(yīng)鏈金融進(jìn)入依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)多主體協(xié)作的新階段。具體來(lái)看，第一階段，金融機(jī)構(gòu)以供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用為基準(zhǔn)，委托第三方物流企業(yè)參與監(jiān)管質(zhì)押業(yè)，進(jìn)而為企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)[1]，該模式下金融機(jī)構(gòu)由于對(duì)供應(yīng)鏈信息掌握程度較低、委托的物流公司存在委托代理道德風(fēng)險(xiǎn)，本階段金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈主要集中于直接上下游關(guān)系的供應(yīng)鏈企業(yè)，其融資設(shè)計(jì)和評(píng)估與傳統(tǒng)的中小企業(yè)融資較為相似。第二階段，融資主導(dǎo)機(jī)構(gòu)主要為供應(yīng)鏈核心物流企業(yè)或大型電子商務(wù)平臺(tái)，上述主導(dǎo)機(jī)構(gòu)由于具備供應(yīng)鏈信息優(yōu)勢(shì)，能夠全面掌握供應(yīng)鏈的運(yùn)作情況[2]，由此能有效控制融資風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)供應(yīng)鏈末端的中小企業(yè)獲得融資，該階段供應(yīng)鏈金融獲得極大的發(fā)展，不僅出現(xiàn)跨區(qū)域融資，還加速了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)向線(xiàn)上轉(zhuǎn)變。第三階段，以阿里、怡亞通等以平臺(tái)為主導(dǎo)的線(xiàn)上供應(yīng)鏈金融模式成為主流[3]，平臺(tái)主導(dǎo)疊加互聯(lián)網(wǎng)金融因素，不僅豐富了供應(yīng)鏈金融的資金渠道，更增加了業(yè)務(wù)靈活性，降低了融資門(mén)檻，擴(kuò)大了供應(yīng)鏈金融的普惠性。

　　(二)國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)狀

　　當(dāng)前我國(guó)國(guó)際貿(mào)易中常見(jiàn)的供應(yīng)鏈金融融資方式比較簡(jiǎn)單，主要分為以應(yīng)收賬款為信用基礎(chǔ)的融資方式、以保兌倉(cāng)為信用基礎(chǔ)的融資方式、以動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押為基礎(chǔ)的融資方式。三種模式中，以應(yīng)收賬款融資模式最為常見(jiàn)和普及。例如，國(guó)際貿(mào)易中以班輪公司為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式就是以應(yīng)收賬款為信用基礎(chǔ)。

　　在國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融中，主要的參與者是以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈中處于核心地位的國(guó)外進(jìn)口企業(yè)、供應(yīng)鏈中處于參與出口地位的國(guó)內(nèi)中小出口企業(yè)、物流班輪公司等主體。當(dāng)前我國(guó)國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融的資金來(lái)源主要是國(guó)內(nèi)銀行，由于處在供應(yīng)鏈核心地位的進(jìn)口公司主要在國(guó)外，因此國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融中常見(jiàn)的模式在國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融中展開(kāi)難度較大，國(guó)內(nèi)中小出口企業(yè)融資難度較大。此時(shí)，國(guó)際貿(mào)易物流班輪公司由于更容易掌握物流信息和進(jìn)出口企業(yè)信息，同時(shí)能向金融機(jī)構(gòu)提供監(jiān)督和貿(mào)易管理服務(wù)，因此以班輪公司為主導(dǎo)的國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融模式，成為較為常見(jiàn)的國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融模式。

　　二、國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融的主要風(fēng)險(xiǎn)

　　(一)信用風(fēng)險(xiǎn)

　　國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈較長(zhǎng)、涉及面較廣、信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)且容易出現(xiàn)信息時(shí)滯，供應(yīng)鏈的核心企業(yè)出現(xiàn)信用問(wèn)題，將嚴(yán)重威脅整條供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致系統(tǒng)性信用崩塌。因此，國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)顯著高于國(guó)內(nèi)貿(mào)易。因此，供應(yīng)鏈金融的資金提供方通常對(duì)授信企業(yè)的要求較高，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)中小出口企業(yè)通常較難獲得銀行授信。其次，由于進(jìn)口核心企業(yè)在國(guó)外，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金提供方資信調(diào)查通常不夠全面，所獲信息不能準(zhǔn)確的對(duì)國(guó)內(nèi)中小出口企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。由此，造成了國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估失真，放大了信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)信息傳遞風(fēng)險(xiǎn)

　　國(guó)際貿(mào)易由于運(yùn)輸時(shí)間較長(zhǎng)，且較為成熟的國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈通常包括多國(guó)貿(mào)易，其鏈條一般較為復(fù)雜。供應(yīng)鏈核心企業(yè)雖然起到中心樞紐作用，但對(duì)物流進(jìn)度和資金流動(dòng)的把控程度遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)貿(mào)易供應(yīng)鏈，國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融更多依靠上下游企業(yè)之間的相互配合，信息傳遞對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作更為重要。以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)，由于不嵌入式參與到供應(yīng)鏈交易中，其面臨的信息傳遞失真、信息傳遞滯后等風(fēng)險(xiǎn)較物流班輪主導(dǎo)型供應(yīng)鏈金融模式巨大，進(jìn)一步降低了商業(yè)銀行對(duì)中小出口企業(yè)開(kāi)展基于國(guó)際貿(mào)易的供應(yīng)鏈金融服務(wù)的動(dòng)力。

　　(三)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

　　環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)際貿(mào)易中不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)因素。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)既包括市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，還包括政治風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)有：外部性的貿(mào)易政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生貿(mào)易糾紛時(shí)的法律風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)。近兩年來(lái)，國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融，更是遭受了中美貿(mào)易政策變動(dòng)的政治風(fēng)險(xiǎn)，以及自2020年開(kāi)始的新型冠狀病毒疫情這一不可抗力的沖擊。所以，國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融面臨著更為巨大的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

　　(四)內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)

　　供應(yīng)鏈?zhǔn)怯珊诵钠髽I(yè)主導(dǎo)的包含上下游企業(yè)的企業(yè)組合。其供應(yīng)鏈內(nèi)部結(jié)構(gòu)和運(yùn)行模式都較為松散和多變。技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)變化，核心企業(yè)策略調(diào)整、產(chǎn)業(yè)跨國(guó)別遷移等，都會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈內(nèi)部產(chǎn)生變化。例如，蘋(píng)果公司2020年宣布將合作多年的中國(guó)歐菲光公司從其供應(yīng)鏈名單中剔除，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)蘋(píng)果供應(yīng)鏈一夜之間發(fā)生巨大變化。所以，就供應(yīng)鏈金融資金提供者而言，國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融面臨著更為巨大的內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)。

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