正確認識現在向繆投資建設中的新應用管理方式有哪些呢，要如何來推動現在金融投資新建設呢?本文是一篇金融論文。項目投資評價指標主要有投資利潤率(ROI)、投資回收期(PP)、凈現值(NPV)、凈現值率(NPVR)、現值指數(PI)、內含報酬率(IRR) 等。一般情況下,當NPV≥0,NPVR≥0,PI≥1,IRR≥i(i為資金成本或投資項目的行業基準利率)時,項目投資具備財務可行性,應當接受此投資方案。

　　摘要：目前,我國企業投資形成的生產力過剩,重復投資建設嚴重,決策能力低下。因此,企業進行項目投資需持謹慎態度,在決策之時,應根據具體情況選擇恰當的方法來完成其決策過程。項目投資只有建立在合理、科學的基礎上,才能促進企業健康良性地發展。

　　關鍵詞：項目投資,投資決策,金融論文

　　一、項目投資涵義

　　項目投資:是指企業對特定項目所進行的一種長期投資行為,主要包括以新增生產能力為目的的新建項目投資和以恢復或改善原有生產能力為目的的更新改造項目投資兩大類。

　　項目投資實質是企業的一種內部投資行為,投入資金性質屬于資本性支出。與其他形式的投資相比,項目投資具有投資金額大、影響時間長、變現能力差、投資風險大和不經常發生等特點。

　　二、項目投資的評價指標

　　企業進行項目投資決策,必須事前運用科學的方法對其現金流量進行分析預測,當項目的現金流量已經確定之后,就可以采取一定的評價指標對項目投資決方案進行分析評價。

　　金融論文：《金融發展研究》，《金融發展研究》(月刊)曾用刊名：(山東金融;濟南金融)1982年創刊，始終堅持以“立足轄區，著眼全國，堅持改革開放方針，服務金融中心工作，研究金融理論、政策和實務，探索金融運行規律，反映最新金融科研成果”為辦刊宗旨，以堅持正確導向，樹立精品意識，繁榮金融科研事業，服務金融改革實踐為辦刊指向，為把刊物辦成區域金融改革的窗口、金融理論研究的園地、傳播金融信息的媒介、金融職工聯系的橋梁而不懈努力和探索，推動了轄內金融理論與實務研究的深入開展，為轄內金融改革發展大業提供了有力的支持，形成了金融期刊的鮮明特色，現已成為深受魯豫兩省廣大金融干部職工喜愛的刊物。

　　三、項目投資決策方法

　　(一)獨立投資方案決策

　　獨立投資方案是指在決策過程中,一組互不依存,不能相互取代,可以同時并存的方案。對于獨立投資方案決策,只需判斷其財務可行性即可。

　　若某一投資項目的評價指標同時滿足:NPV≥0、NPVR≥0、PI≥1、IRR≥i(i為資金成本或投資項目的行業基準利率)、ROI≥基準投資利潤率,則該投資項目具備財務可行性,可以接受此投資方案;反之,則不具備財務可行性,不能接受;若評價指標結論發生矛盾,應當以主要指標(NPV、NPVR、PI、IRR)的評價為準。

　　(二)互斥投資方案決策

　　互斥投資方案是指在決策過程中,一組相互排斥、不能同時并存的投資方案?；コ馔顿Y方案決策過程就是對每個具備財務可行性的入選方案,利用具體決策方法,比較其優劣,從而最終選出一個最優方案的過程。

　　1、當各互斥方案的原始投資額、項目計算期完全一致時。其決策方法主要有:凈現值法、凈現值率法。其主要步驟如下(以凈現值法為例):

　?、儆嬎愀鞣桨傅膬衄F值,凈現值NPV<0的方案應排除,凈現值NPV>0的方案,說明具備財務可行性; ②對NPV>0的方案進行選優,凈現值(NPV)越大的方案越好。

　　2、若各互斥方案的原始投資額不相等,但項目計算期相等時。其決策方法,一般用“差額投資內含報酬率法”。

　　差額投資內含報酬率法:是指在計算出兩個原始投資總額不同的投資項目的差量現金凈流量(記作△NCF)基礎上,再計算出差額內含報酬率 (記作△IRR),并據以判斷方案孰優孰劣的方法。當“差額內含報酬率”≥“基準收益率或設定貼現率”時,原始投資額大的項目較優。反之,原始投資額小的項目較優。

　　例:某企業有兩個可供選擇的投資項目,其原始投資額和項目計算期資料如表所示(單位:萬元),要求:①若企業的行業基準貼現率為8%時,進行項目投資決策;②若企業的行業基準貼現率為12%時,進行項目投資決策。

　　分析:

　　差量現金凈流量的凈現值 =-100+27×(P/A,△IRR,5)=0

　　解得: (P/A,△IRR,5)=3.7037

　　查表得:當△IRR=10%時,P/A,△IRR,5)=3.7908;當△IRR=12%時,(P/A,△IRR,5)=3.6048,用內插法得

　　解得: △IRR=10.9366%

　　結論:①因△IRR>8% ,故應選擇甲項目投資;②因△IRR<12% ,應選擇乙項目投資。

　　3、當投資額不相等,投資項目期也不相同時,其決策方法一般用“年等額凈回收法”。年等額凈回收法,是指通過比較所有投資方案的“年等額凈回收額”指標的大小,來選擇最優方案的決策方法。在此法下,年等額凈回收額最大的方案為優。其計算步驟如下:

　?、儆嬎愀鞣桨傅膬衄F值NPV

　?、谟嬎愀鞣桨傅哪甑阮~凈現值,若貼現率為i,項目計算期為n,則年等額凈回收額=凈現值÷年金現值系數=NPV÷(P/A,i,n)

　　例:某企業擬建立一條生產線,現有三個方案可供選擇:甲方案的原始投資額為500萬元,項目計算期為6年,凈現值為90萬元;乙方案的原始投資額為400萬元,項目計算期為7年,凈現值為100萬元;丙方案的原始投資額為350萬元,項目計算期為5年,凈現值為-1.25萬元。行業基準折現率為8%。要求按年等額凈回收法進行比較決策。

　　分析:因甲、乙兩方案的凈現值(NPV)均大于零,丙方案的凈現值(NPV)小于零,故而甲、乙兩個方案均具有財務可行性,丙方案不具有財務可行性(排除)。項目投資決策僅在甲、乙兩方案之間選優。

　　甲方案年等額凈回收額=甲方案凈現值/(P/A,8%,6)=90÷4.6229=19.47

　　乙方案年等額凈回收額=乙方案凈現值/(P/A,8%,7)=100÷5.2064=19.21

　　因為甲方案年等額凈回收額>乙方案年等額凈回收額,所以甲方案最優。