摘 要 隨著全球引進外資的競爭加劇，關(guān)注在華外資“再投資”對充分利用在華外資具有重要的現(xiàn)實意義。本文將2013-2016年商務部外商直接投資企業(yè)名錄和上市公司數(shù)據(jù)庫進行匹配，獲得166家中國上市外資企業(yè)的母子公司面板數(shù)據(jù)，并從技術(shù)創(chuàng)新的角度對在華外資在中國境內(nèi)建立子公司的再投資行為進行實證檢驗，研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)研發(fā)投入是促進外資企業(yè)建立在華子公司的重要因素;非鼓勵類在華外資企業(yè)建立子公司屬于創(chuàng)新驅(qū)動型，而鼓勵類在華外資企業(yè)則不然;高新技術(shù)型在華外資創(chuàng)新驅(qū)動型再投資的效應強于非高新技術(shù)型外資。以上研究表明，改善在華外資的研發(fā)環(huán)境，促進其研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化，將有利于激勵其進行在華再投資，有效地抑制在華外資的回流和轉(zhuǎn)移。

　　關(guān)鍵詞 在華外資企業(yè) 外企再投資 研發(fā)投入

　　一、引言

　　自2004年中國放寬外資準入以來，大量外國企業(yè)將海外擴張的目的地鎖定中國，伴隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展以及中國對外開放程度的不斷提高，大量外資不斷涌入中國市場，截至2017年，在華外資存量全球占比高達9.5%，已位居世界第二。但是，隨著全球經(jīng)濟下行，“逆全球化”態(tài)勢突顯，全球外商直接投資總額大幅下降，2017年全球跨國投資流量為14 298.1 億美元，同比下降23.4%，創(chuàng)歷史新低，這意味著世界各國之間外資引資的競爭將變得愈發(fā)激烈。近年來，新加坡、埃及、印度、巴西等新興經(jīng)濟體競相采取優(yōu)惠政策，通過降低外資企業(yè)所得稅率等方式改善本國外商投資環(huán)境，加劇了同中國的外資引資競爭。2017年中國外資流入量的增速為2.0%，與2016年近34.7%的增速相比呈明顯放緩的態(tài)勢。另一方面，近年來，美國、德國、日本等發(fā)達國家紛紛推出“國家先進制造業(yè)倡議計劃”“工業(yè)4.0倡議”“日本在興倡議”等“再制造業(yè)化”倡議，吸引海外制造業(yè)回流。受2020年疫情的沖擊，一些國家甚至推出鼓勵外資撤離中國的政策，日本提出花22億鼓勵在華企業(yè)撤離中國;美國也號召企業(yè)搬離中國，并承諾政府承擔企業(yè)100%的搬遷費用，這些做法可能引發(fā)在華外資回流母國。面對新增外資引進乏力和在華現(xiàn)存外資回流的雙重挑戰(zhàn)，中國在有效利用外資方面壓力倍增，因此，關(guān)注和研究在華外資的“再投資”行為，在“穩(wěn)外資”和盤活外資存量方面具有重要的倡議意義。

　　與此同時，中國經(jīng)濟正面臨轉(zhuǎn)型升級的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟增長方式正從依靠勞動密集型投入向創(chuàng)新知識密集型投入轉(zhuǎn)變。優(yōu)化研發(fā)創(chuàng)新型外資的利用效率將有效地促進和優(yōu)化國家經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(蔣殿春，2005)。據(jù)商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月，中國實際使用外資金額突破2萬億美元，累積設立外商投資企業(yè)900 165家，2017年新設立外商投資企業(yè)35 662家，其中高技術(shù)制造領(lǐng)域與高技術(shù)服務領(lǐng)域吸引外資規(guī)模大幅上漲，分別新增1032家與5990家，同比增加29.3%與81.9%，實際使用外資98.9億美元與260.7億美元，同比上漲 7.6%與106.4%。總的來看，中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)全年利用外資占比近33%，利用外資規(guī)模同比提高了60%以上。另外，據(jù)國家統(tǒng)計局《2017年中國統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)顯示，在華外資的研發(fā)投入、有效發(fā)明專利數(shù)在全國規(guī)模以上企業(yè)中占比20%。2017年中國高新技術(shù)產(chǎn)品出口增長 13.3%，其中，外商投資企業(yè)是中國高技術(shù)產(chǎn)品出口最大的主體。可見，在華外資企業(yè)增加高技術(shù)領(lǐng)域的投資對提升中國在全球價值鏈中的地位以及改善中國產(chǎn)品出口質(zhì)量方面都將起到積極的推動作用。因此，研究在華外資的創(chuàng)新投入對其在中國境內(nèi)擴張的影響，不僅能夠找到穩(wěn)定外資、盤活外資存量的有效途徑，同時也符合中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的需求。

　　以往文獻大多以新進外資為視角研究如何吸引外資的進入，對已有外資再投資行為的研究則十分匱乏。本文將結(jié)合企業(yè)擴張理論，分析在華外資企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新投入是否會促進其在華進行再投資，并提出相關(guān)政策建議。本文的創(chuàng)新之處在于：其一，與大量研究新進外資的文獻不同，本文研究在華外資的再投資行為。通過將商務部在華外資企業(yè)目錄與國泰安上市公司數(shù)據(jù)庫進行匹配，本文構(gòu)造了在華外資母子公司的面板數(shù)據(jù)，克服了以往研究無法識別外資企業(yè)母子公司關(guān)系的難點，填補了該領(lǐng)域的研究空白。其二，本文從創(chuàng)新驅(qū)動視角研究在華外資的再投資行為，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新研發(fā)環(huán)境和企業(yè)創(chuàng)新投入是吸引外資進行在華再投資的重要影響因素，為以往外資區(qū)位選擇理論提供了相應的文獻補充。

　　本文研究框架分為四個部分，第一部分，闡述研究背景與意義;第二部分，文獻綜述和理論分析;第三部分，設定計量模型，進行實證檢驗和分析;第四部分，總結(jié)研究結(jié)論并提出相關(guān)政策建議。

　　二、文獻綜述和理論分析

　　Melitz(2003)構(gòu)建異質(zhì)性企業(yè)模型，探討了不同生產(chǎn)效率企業(yè)的對外投資行為，其研究發(fā)現(xiàn)：生產(chǎn)效率越高的企業(yè)越容易進行跨國投資。此后，以異質(zhì)性企業(yè)模型為研究基礎(chǔ)，大量文獻關(guān)注在華外資企業(yè)的初始投資區(qū)位的選擇問題，并從外資準入(韓超和朱鵬洲，2018)、經(jīng)濟增長潛力(Alfaro et al.，2004)、市場規(guī)模(田素華和楊燁超，2012)、金融發(fā)展水平(Desbordes，Wei，2017)、稅收水平(程蘭芳和王強，2008)、外資集聚效應(顏銀根，2014)、地方式分權(quán)(朱平芳等，2011)、目的地空間效應(黃肖琦和柴敏，2006)、制度質(zhì)量(Busse，Hefeker，2007;王永欽等，2014)等多維視角進行探析，但是鮮有文獻以外資企業(yè)進駐中國后的再投資行為為視角，來深入探討如何提高外資利用效率，尤其是缺乏經(jīng)驗證據(jù)。外資企業(yè)通過建立子公司進行再投資也是基于利潤最大化的公司決策行為，是母公司在全球范圍內(nèi)獲得更高利潤的經(jīng)營倡議調(diào)整。在華外資的在華再投資行為受企業(yè)自身發(fā)展倡議、外資流入性波動、區(qū)位選擇和地區(qū)宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等諸多因素的影響。

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